首页- 股票内容-每日议股 本站信息仅作您投资选择的参考,不作您决定投资的依据,请谨慎投资。祝君好运!

市场重估美国税改方案影响 牛市下板块分化轮动

2017-12-7 8:34:45  每日一股网

尽管高盛将科技股的看法从超配下调至了标配,但表示仍然看好该板块的成长潜力。“我们也把科技股的看法从超配下调至了标配,但主要是因为估值偏高。但仍然看好中长期的前景,如果此轮科技股回调厉害,我们会重新考虑将科技股的看法上调至超配。”王昕杰说。

  一周多以来,美股似乎出现了板块轮动,资金从大热的科技板块转入了金融等板块,有分析指出背后的原因是税改法案,尽管还未敲下最终的实锤,市场调整背后的逻辑是重估税改的潜在影响,方案对不同行业的利好程度不同。

  从上周起,今年以来的最大“宠儿”科技股疑遭抛弃,资金流入银行、工业、电信等有望大幅受益于降税的行业,在上周末美国参议院通过税改方案后,上述趋势变得更为明显,本周以来,在欧洲和亚洲市场也出现了类似情形。12月以来,标普北美科技板块指数下跌了2.43%,以科技股为主的纳斯达克指数和标普500之间也明显走出了分化,有分析指出这在牛市当中比较少见。

  按照美国立法流程,未来几周参众两院将就两个版本的减税法案进行协商,达成最终统一版本后再分别提交参众两院投票,两院均表决通过后才能提交总统签署成为法律,尽管“靴子”还未落地,但市场似乎已经开始重估其潜在影响。

  税改方案对科技股利好有限但电信等预计大幅受益

  “最终的法案还未落地,但从目前方案看起来对于美国科技股不太有利,行情还在税改的逻辑之内,资金正在寻求价值发现的过程中,以税率降到20%的版本来看,包括金融、内需为主的目前税率较高的行业将直接受益。另外,今年以来,科技股涨多了,大幅跑赢大盘。出现科技到金融板块的轮动,可以说是均值回归、价值发现的过程。”渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰12月5日通过电话对21世纪经济报道记者表示。

  高盛近日发布的一份报告中指出,将科技板块由“超配”调整为了“标配”,因为以目前的方案来看,对于科技和医疗健康的降税幅度有限。“目前,科技板块的有效税率为24%,为所有板块最低,潜在利好有限。另外,税改方案还试图限制跨国企业盈利剥离以避税的行为,还提出要对这些公司的海外收入课税。尽管科技股拥有最高的成长潜力,但看起来,税改对该板块的风险特别高。”据高盛统计,美国科技公司59%的收入来源于海外,远高于其他行业。

  高盛预计,以企业税率降到20%来看,料将使标普500指数2018年的盈利整体提高5%,但对于科技板块来说,则可能意味着盈利下跌3%,医疗健康行业的税改受益度排名倒数第二,盈利的提升仅为1%。

  “看标普500指数的组成,电信板块的税改潜在受益程度最高,潜在降税可达10%以上,再看银行板块,以富国银行(有大量的美国零售银行业务)为例,该行的有效税率是27.5%。以现在税改方案来看,预计业务越面向美国内需的公司,必须、非必须消费品等是受益幅度较大的行业,也是资金会寻求价值的板块。”王昕杰说。

  另据高盛分析,以20%的降税方案来看,能源板块料取得16%的降税幅度,公用事业有望获得11%的税率降幅,金融为8%,非必须消费品为9%,必须消费品为8%,工业为8%。

  但还有观点指出,并不是所有美国科技公司都会“遭殃”。瑞银首席美股策略师KeithParker指出,预计软件和服务类的表现会好于芯片。另据瑞信分析,例如Nvidia这样的芯片公司,目前的有效税率只有12%。

  “现在市场对于税改的潜在影响形成了一些大方向上的共识,就是对美国经济利好,未来待细节尘埃落定后,不排除科技股会出现更大幅度的调整。”王昕杰说。

  税改短期亢奋提振经济但长期影响喜忧参半

  不过,也有分析指出,近日美国科技股出现的调整更多的是投资者在年底获利了结,预计进入到新的一年,科技股将继续表现出众。尽管科技股连日下挫,但标普科技板块今年迄今仍然上涨超过35%。

  尽管高盛将科技股的看法从超配下调至了标配,但表示仍然看好该板块的成长潜力。“我们也把科技股的看法从超配下调至了标配,但主要是因为估值偏高。但仍然看好中长期的前景,如果此轮科技股回调厉害,我们会重新考虑将科技股的看法上调至超配。”王昕杰说。

  也有观点指出,美国税改短期亢奋提振经济,但长期影响喜忧参半,“美国税改的短期亢奋将通过企业回流、‘涓滴效应’等提振增长;长期影响喜忧参半,拉弗曲线(反映政府的税收收入与税率之间的关系,当税率在一定的限度以下时,提高税率能增加政府税收收入,但超过这一限度时,再提高税率反而导致政府税收收入减少)上部的税收红利在真实的经济复苏下有望得以释放,但税改自身对优化产业结构的推动持续力有限,与之相关的收入极化、债务约束等也对经济长期前景构成挑战。”工银国际首席经济学家程实在报告中指出。

  “对于税改能否中长期提升美国公司的盈利,我们并不是特别乐观。整体盈利的改善在减税的前两年会比较明显,利好相对来说会比较短期,标普500指数的盈利在2018年应该会出现上涨,但后续2019年和之后的盈利增幅预计会出现下滑。”

  12月15日深市千股千评   [12-15]
  12月15日沪市千股千评   [12-15]
  汉得信息:维持“买入”评级   [12-15]
  生益科技:给予“买入”评级   [12-15]
  国瓷材料:打通氧化锆产业链 买入评级   [12-15]
  大禹节水:业务领域持续拓展 买入评级   [12-15]
  唐德影视:价值投资机会显著 买入评级   [12-15]
  新南洋:股权结构持续优化 买入评级   [12-15]
  中国中冶前11月新签合同额4995.2亿   [12-15]
  东方雨虹拟投资建设环保防水材料生产项目   [12-15]
  杉杉股份:出售535万股宁波银行股票 投   [12-15]
  尤夫股份:预计可获全资子公司智航新能源1   [12-15]
  常山北明:联合中标1.7亿元智慧城市建设   [12-15]
  易华录联合预中标4.488亿元ppp项目   [12-15]
  东华科技:签署10.84亿元总承包合同   [12-15]
  苹果3.9亿美元助vcsel扩产 行业迎   [12-15]
  北大实现首次千兆赫兹 集成电路碳纳米管时   [12-15]
  东莞滨海湾新区规划建设方案获批 定位粤港   [12-15]
  跟踪军事力量建设战略方向 把握军工投资主   [12-15]
  12月15日涨停板预测   [12-15]
  沪指再失3300点 st概念掀涨停潮   [12-15]
  股指地量回调 中小创进入低吸黄金期   [12-15]
  扭转弱势的时点正在临近   [12-15]
  (12月15日)四大证券报纸及人民日报头   [12-15]
  12月15日证券市场要闻   [12-15]
  (12月15日)沪市上市公司公告   [12-15]
  深市上市公司公告(12月15日)   [12-15]
  12月15日沪深股市交易提示   [12-15]
  周五具备布局潜力金股   [12-15]
  12月14日深市千股千评   [12-14]
  12月14日沪市千股千评   [12-14]
  安琪酵母:业绩有望延续高增长 强烈推荐评   [12-14]
  大亚圣象:龙头蓄势再腾飞 买入评级   [12-14]
   海源机械与德国西格里科技公   [12-14]
  中富通中标2项施工采购项目 合计金额58   [12-14]
  顺络电子:拟45亿元投建新型电子元件及精   [12-14]
  中电鑫龙中标石家庄国际展览中心项目智能化   [12-14]
  围海股份联合中标16.37亿元ppp项目   [12-14]
  20家环保公司年报业绩有望翻倍 三大细分   [12-14]
同花顺,新浪股票,中财,中证网,中金在线,中国证券网,通达信软件,东方财富; 及证券日报 证券时报 上海证券报 中国证券报
感谢以上平台提供相关数据信息及软件支持。
本站唯一客服:QQ:2867242967点击这里给我发消息

我要啦免费统计
Copyright©每日一股网 每日议股网 股票推荐网 关与网站 证券公司名录
微信公从号,每日送牛,每日一股网www.meiriyigu.cn
微信公从号,每日送牛,每日一股网www.meiriyigu.cn
微信公众号
关注天天送牛股
每日一股网QQ客股www.meiriyigu.cn
QQ号:2867242967
仅交易时间在线:
9:30-15:00

微信客服,每日一股网www.meiriyigu.cn
微信客服
添加好友后再咨询