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周五展望:重点布局十大板块优质牛股

jpzhan 2018-04-16 牛股中心 评论
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编者按:周四两市低开高走,2200点近在咫尺,直播室针对券商调研,为您周五展望:重点布局十大板块优质股,请广大投资者关注!

信托行业周报:基础设施信托行情火热类别:行业研究 机构:中信建投证券有限责任公司

维持信托行业“买入“评级

上周信托板块中信信托产品发行数目有所增加,中融信托和陕国投信托产品发行数目略有回落。我们认为信托行业具有良好的成长性,板块个股三季度将享受业绩增长带来的估值提升。维持信托行业“买入”评级,重点推荐经纬纺机(000666),建议关注陕国投、爱建股份(600643)与行业龙头公司

旅游行业:高景气度+消费升级驱动行业长期增长类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司

2012 年上半年,在中国宏观经济增速有所下滑的大背景下,中国旅游业人次以及收入仍然延续了快速增长态势。我们认为,宏观经济增速下滑对于旅游行业有一定的负面影响,但影响幅度有限,不会扭转行业长期增长的大趋势。我们持续看好旅游产业在中国的发展潜力和上升空间。细分子行业中,重点关注资源禀赋优质、景区培育成熟、客流增长稳定的龙头景区公司;旅游+文化产业链协同效应强、资源拓展和整合能力佳的行业先行者;餐饮以及经济型酒店行业龙头;受益于国内消费升级以及政策红利的免税子行业。展望2012 年下半年,我们认为旅游行业存在结构性的投资机会。

重点推荐公司:中国国旅(601888)、峨眉山、中青旅(600138)、锦江股份(600754)、宋城股份(300144)、张家界(000430)。

锂电池行业系列报告之一:谁能成为中国大陆的新普类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司

投资要点

锂电池行业步入快速增长新阶段。根据日本IIT统计数据,2011年全球锂电池市场规模约为980亿元,2012年其市场规模增长至1200亿元,2020年其市场规模预计将超过3700亿元。随着竞争格局的变化,目前锂电池行业逐步形成一个专业化程度高、分工明晰的产业链体系,台湾厂商掌握了全球80%以上的锂电池模组的供应,诞生了包括新普、顺达、加百裕等超大型电池模组厂商。

新普的经验推导锂电池模组厂商发展模式。新普是一家专业的锂电池模组厂商,其笔记本锂电池模组全球供应第一,1999-2006年复合增长67.99%,即使在2008年的金融危机之时,其销售水平也保持快速稳定增长。新普之所以能成为专业的锂电池模组巨头,我们认为是与快速响应能力(生产线也预留3成订单成长空间)、成本控制能力(在大陆扩建产能以及高自动化程度)和高效的研发能力(取得了UL和TUV的认可,拥有有了自己的实验室)密不可分的。自1998年起,恰逢全球笔记本电脑出货的成长期,新普借助高效的研发能力和成本控制能力的竞争优势,迅速切入大客户供应体系,抢占了市场的先机,伴随这些客户大幅成长。

产能转移以及智能手机、平板电脑的新产业契机为国内厂商带来快速发展机遇。智能手机、平板电脑平板就像1998年左右的台式电脑,当时快速发展的笔电市场培养了一批台湾锂电池模组厂商。笔电市场经过10年的发展,目前各大笔电厂商的锂电池供应商都比较稳定,笔电厂商对锂电池模组厂商的技术和规模要求较高,轻易不会更换供应商。因此,要让国内厂商能够获得更快增长,竞争格局必须发生剧变才有可能。而这种现象现在已经发生!近年来,智能手机、平板电脑异军突起,智能手机一般采用1节电芯,平板电脑一般采用2-3节电芯,相比笔记本电脑4-9节电芯,对锂电池模组厂商的技术要求有所降低,为国内锂电池模组厂商带来了宝贵的快速发展机遇。

投资策略与建议:

我们对A股上锂电池模组行业相关上市公司进行了梳理,建议关注:欣旺达(300207)(300207,未评级):公司已进入苹果、亚马逊、联想、华为、飞利浦、OPPO、海尔、步步高(002251)、金立等品牌手机厂商的供应链体系。随着智能手机渗透率的快速提升,以及全球平板电脑出货量的高增长,公司未来成长可期。

德赛电池(000049)(000049,增持):公司通过ATL、SDI、SONY为苹果等终端厂商供货,占苹果iPhone份额超过50%。预计苹果未来iPhone系列出货量的高速成长,增添了公司未来三年的快速增长的动力。

电子元器件行业周报:大陆Q2 智能手机出货量增加164%,渗透率越来越高

类别:行业研究 机构:德邦证券有限责任公司

摘要:

电子行业一周表现。大盘沪深300指数本周跌幅0.89%,电子元器件(申万一级)指数跌幅2.85%,跑输大盘1.96个百分点。截止至2012年7月13日全部A股的TTM剔除负值后的估值为12.41倍,电子行业的TTM剔除负值后的估值为33.65倍,经过本周的下跌,电子行业的估值进一步下降,相比上周下降1.04。在上一周的区间行情中,大部分行业板块下跌,大部分行业区间跌幅在-1.7—3.2%左右,用算术平均方法计算一周成分区间涨跌幅,其中SW餐饮旅游板块区间上涨幅度最大,涨幅为1.15%,SW信息设备板块跌幅最大,为5.04%,SW电子板块区间涨跌幅在申万23个行业中排名靠后为19,跌幅为3.71%。电子子板块中,SW半导体材料子行业的区间涨幅最大,为3.23%。SWLED子行业的区间跌幅最大,为8.23%。

行业全球表现。上周(7月9日-7月13日)全球主要资本市场,各电子行业指数行情如下图表6所示。其中费城半导体指数SOX收于357.01点,涨跌幅为-5.06%。

道琼斯工业平均指数DJI收于12,777.09点,涨跌幅为0.04%。台湾科技指数TWIT收于5,284.97点,涨跌幅为-6.44%。恒生资讯科技行业指数HSITSI收于2,471.08点,涨跌幅为-4.11%。

华强北电子市场价格一周指数。本期华强北电子市场综合指数继续探底,收于94.25点,下跌0.74点,跌幅0.78%。

根据工信部电信研究院公布的数据,今年上半年全国手机市场出货量19491.3万部,其中3G手机出货量接近1.07亿部,已经远远超过2G手机的8700多万部的出货量。

NPDDisplaySearch公布7月上旬面板供需,42寸面板因为供应吃紧,上涨2美元;目前面板供需平衡,虽然进入淡季,但面板供给持续减少,产业景气已缓步回稳。

●《信息时报》7月9日报道,英特尔透露,下半年将有超过110款全新的超极本面世,且随着零配件价格的下降,消费者关心的低价位超极本也将大规模出现。年底将面世的110余款超极本将有30多款基于win8可触控的设置下。

投资建议:5月份全球芯片销售额较前月增1.4%,行业进一步回暖,但因欧美经济不景气,也影响了订单的成交。5月北美半导体BB值降到了1.05,但仍高于1。

从第三季度来看,预计电子产品Ultrabook及IPADmini等创新产品的产生,将推动电子行业的景气上升。可继续关注与此相关的苹果、亚马逊等产业链,还可以关注受益于政策推动会快速发展的LED产业。建议继续关注产业链上快速成长的个股,如智能终端产业链的长信科技(300088)、歌尔声学(002241),长盈精密(300115)、安洁科技(002635),以及LED板块的鸿利光电(300219)、阳光照明(600261)。

航空机场行业月报:暑运恰逢低油价,旺季将吃定心丸

类别:行业研究 机构:招商证券(600999)股份有限公司

市场表现:7月以来沪深300指数跌1.2%,航空板块大幅跑赢超过6pct(+5.4%),机场小幅跑输(-2.3%)。国航、南航、东航和海航分别为4.2%、3.2%、6.0%和-2.5%。机场方面,深圳机场(000089)、上海机场(600009)、白云机场(600004)、厦门空港(600897)分别-2.7%、-2.4%、-1.6%、-7.1%。

运量完成情况:6月份主要航企RPK增速环比改善,国际航线增速更高,国内航线亦有改善。国内航线上四大航增速均环比改善,国航虽仍负增长但降幅缩窄;东航本月增长最快,达8.0%。国际航线上南航、东航保持高增速,环比放缓,同比增速18.3%、15.1%,海航三个月来首次正增长(2.2%)。货运方面南航进一步加速增长,同比增31.7% 运力供给:主要航企运力投放整体依旧较谨慎,南航国际航线运力投放力度相对较大,但环比显著放缓。国际航线上,南航运力投放增速最快,ASK同比增速18.8%,国航增速环比加快(11.0%)。货运方面国内市场三大航运力均出现负增长,国际航线南航运力投放增速最快(37.2%)。

供需关系:本月国内需求端表现有所好转,四大航环比均有所改善。国际需求相对好于国内。国航、南航客座率继续下滑,东航、海航客座率小幅上升。海航国际航线客座率大幅增长,同比增9.8pct至81.6%。国航、南航、东航、海航6月客座率分别为81.9%、80%、80.2%、83.9%。

投资策略:(1)航空(中性):暑运刚需+低油价有望推动旺季盈利超预期。6月航空需求端好转,票价维持高位,而油价大幅下挫(6月新航油均价同比-13%,环比-10%)、成本端压力缓解,预计主要航企单月已扭亏为盈。7月份进入传统旺季,目前来看,目前来看暑期旅游需求良好。商务客流仍未见明显恢复,重点观察宏观政策的放松和固定资产投资的恢复。我们预计,三季度航空RPK增速有望达8%以上,客座率有望基本持平,重点在票价的同比提升。投资策略上,重点关注行业反转时弹性最大的国航,以及受益暑期国内市场及日本、东南亚市场好转的东航。(2)机场(推荐):机场板块快增长+高确定+高分红+低估值,攻守兼备。重点是厦门空港和上海机场。

风险提示:经济超预期回落,油价大幅上涨,航空突发性事件等。

传媒板块:围绕新媒体主线寻找持续成长股(荐股)

传媒板块上半年走出“倒V”走势,基本面不佳是主因

2012H1 传媒板块下跌1.24%,走势弱于市场

主要原因:1、一季度广告增速创5 年新低;2、国产电影票房下滑6.7%,影视剧网络版权价格下滑50%;3、政策面“严监管”,而实际性的产业振兴政策还未推出。

中报业绩超预期,3 季度板块走势有望跑赢市场

截至7 月16 日,中报预期明朗的20 家传媒公司中增速超过30%的有13 家,净利润下滑的仅有1 家。有6 家公司业绩明显超过市场预期,仅有2 家增速低于市场预期。

得益于收购兼并、广告投放从传统媒体流向新媒体以及政府补贴等因素,传媒板块上市企业经营情况超越整体行业表现,3 季度板块表现有望超越整体市场为什么要围绕新媒体选择成长股?

2012Q1 网络视频广告同比增长220%,成为增速最快的媒体形式

互联网经济增长仍然保持高速增长,成长驱动由网民规模驱动转向网民商业价值增长驱动广告继续回暖,影视还看精品前五个月广告投放增速由1 季度的1.7%缓慢回升到3.3%,预计3季度随着宏观经济回暖国内广告市场投放增速有望继续反弹。

从投放渠道来看,由于广告主费用紧张,价格便宜,性价比更高的媒体渠道,如网络视频、地方电视台和电台等媒体的投放增长更快由于渠道多元化趋势,预计精品影视剧仍将是各渠道争夺的焦点行业中短期评级由“谨慎推荐”调高到“推荐”基于估值、中报业绩和三季度基本面预期,我们将行业中短期评级由“谨慎推荐”调高到“推荐”,长期维持“推荐”评级。

投资策略:围绕新媒体主线寻找成长股

推荐营销行业的龙头企业蓝色光标(300058)与省广股份(002400)

推荐受益广电行业发展的企业数码视讯(300079)与捷成股份(300182)

长期推荐综合性娱乐集团华谊兄弟(300027)与光线传媒(300251)

长期推荐垂直门户乐视网(300104)与三六五网(300295)

关注有收购潜力的传统媒体如凤凰传媒(601928)。(银河证券研究所)

多晶硅板块:关注国内多晶硅“双反”(荐股)

PVInsights:单晶硅产品价格持续下滑

由于暑假的影响,欧洲电站需求比较疲弱,下游组件的需求不旺,因此,上游的硅片和电池片面临比较严重的价格压力,尤其是单晶电池片和组件。同时,组件需求不旺也影响了组件和上游硅片电池片的开工率,同时,受困于单晶硅片价格下跌,高品质多晶硅料跌幅也较大。

EnergyTrend:非高效产品受到青睐

目前市场对于太阳能相关产品的需求已从追求高转换效率转而追求高性价比。从终端需求来看,电池厂与模组厂均表示客户近期需求大都以非高转换效率的一般品为主,因此近期市场对于转换效率在16.8%至17%多晶硅外延片的需求明显提升。而受此影响,高效单晶片的价格跌幅较为明显。

Solarzoom:价格维持弱势

本周国内市场硅料价格继续维持弱势走低,成交依旧清淡,且近期进口料在国内的流通量不断增大,导致国产料企业销量受到影响,成交难度加大,价格小幅走低。而硅片环节,单晶硅片价格震荡走低,继续维持弱势。电池片方面,一线与二线电池片行情走势相对分歧明显,目前电池片价格均属于阶段性低位,由于一线企业依赖品牌及项目需求支撑,价格仍显坚挺,但二线企业大多限于资金压力困局,通过降价出货来清库存套现亦是\"迫不得已\"。本周组件市场相对较平均,由于外围港口市场气氛安静,成交买卖行为不多。大多欧洲采购商选择静待观察,并不急于下单行为,促使港口组件价格持续走弱,市场上各企业心态普遍较为悲观。

政策面:关注国内对韩国多晶硅“双反”的情况

中国商务部为了对美国“双反”做一个姿态同时也为了国内的多晶硅企业生存,有可能对韩国多晶硅率先进行“双反”,我们认为对韩国的“双反”有望短期刺激国内硅料价格上涨,但是由于下游需求不旺,涨幅预计不可持续。

风险提示

光伏产品价格进一步下跌风险。

投资建议:关注国内“双反”,维持太阳能行业“谨慎推荐”评级

由于上周光伏行业中报业绩低于预期的影响,本周光伏板块出现了大幅的回调,在业绩风险释放之后,关注国内可能的贸易战,如果成立,可关注多晶硅相关企业,如南玻A(000012)、乐山电力(600644)的交易性行情,维持板块“谨慎推荐”投资评级。(国信证券研究所)

化工板块:关注三类投资机会(荐股)

投资要点

6月数据显示,行业整体景气仍在加速下行,订单减少,在产量大幅下降的背景下产成品库存仍然被动小幅增加,一个积极的因素是,原材料库存低于历史平均水平,后续一旦原油价格走稳,化工企业二季度由于消化高价库存而导致的盈利恶化的局面将有所缓解,风险偏好高的资金可以适度增加对高弹性周期类化工股的关注。

对比分析表明,石化行业在三季度原油价格逐渐企稳的背景下有望迎来景气反弹,建议关注供需结构较好的C4/C3产业链,推荐齐翔腾达(002408)(002408,买入)。

但对于大多数产能过剩的子行业而言,在下游需求未见明显好转情况下,我们对于产品价格能否反弹、以及反弹空间和力度均不乐观。

配置策略仍以自下而上选择稳健增长公司为主,建议关注三类投资机会:

1)竞争格局优异的行业龙头,如国内MDI龙头企业中海油服(601808)(601808,买入);2)高成长确定的精细化工及新材料企业,推荐联化科技(002250)(002250,买入)、雅本化学(300261)(300261,买入)和康得新(002450)(002450,买入);3)兼具资源技术优势的农化企业,尤其估值较低的单质肥公司和复合肥行业龙头企业。农产品(000061)价格的上涨和农民消费承受能力的提高长期支撑化肥需求,尤其国内复合肥使用比例逐渐提高,显示了行业空间稳定增长的喜人态势,行业内龙头企业业绩增长稳定,“类消费”特征逐渐显现。

建议关注复合肥行业的龙头企业金正大(002470)(002470,增持)和史丹利(002588)(002588,未评级),另外拥有资源和技术优势且估值较低的单质肥企业湖北宜化(000422)(000422,买入)华鲁恒升(600426)(600426,买入)同样值得关注。(东方证券研究所)

电表中标企业:2012年国网第二批电能表中标点评(荐股)

近日,国网公司公示了2012 年第二批电能表(含用电信息采集)的推荐中标候选人。从第二批中标结果来看,电表和用电信息采集系统的市场竞争格局分散局面开始放缓,大部分领先企业市场份额均有微量上升,但市场依然处于比较分散的格局。

细分来看电表中标企业中标前5 名依次为威胜集团、三星电气(601567)、林洋电子(601222)、海兴电力、华智控股(000607),三星电气经历了第一批中标的下滑迅速回升,以6.28%市场占比夺得第二次电能表中标第二名。用电信息采集系统中标前5 名依次为国电南瑞(600406)、积成电子(002339)、东方威思顿、三星电气、新联电子(002546),国电南瑞在用电信息采集系统表现抢眼,中标占比6.94%,中标占比同比翻涨超过一倍,拿下用电信息采集系统中标第1 名。我们维持对于用电行业整体的持有评级,建议关注本次中标中表现较为抢眼的公司国电南瑞、积成电子、华智控股、浩宁达(002356)、新联电子。(广发证券(000776)研究中心)

电力行业:看好电力行业利润率进入回升周期(荐股)

发电端:6 月完成发电量3934 亿kwh,同比持平,1-6 月累计机组利用小时2234 小时,同比回落4.1%。水电:进入丰水期,来水改善,当月发电量753 亿kwh,同比增长19%;火电市场份额受到挤压,当月仅完成发电量2953亿kwh,同比下降4.2%;火电机组利用小时同比下降4.5%至2489 小时。

用电端:6 月,社会用电量同比升4.3%,环比增1.8%至4136 亿kwh;主要源自第三产业用电量仍持两位数增长。(1)第三产业用电占全国电量的11%,6 月份,第三产业用电量增速保持两位数增长,同比增10.9%。(2)工业用电再度回落:同比增速从4.1%降至3.3%。黑金属冶炼用电持续负增长(-1.1%),非金属建材用电依然低迷(+1.3%),化工用电基本稳定,6 月增速有所回调(+3.6%);有色金属冶炼由于去年低基数的因素,用电增速持续回升至7.6%。(3)6 月份,居民用电同比增速大幅下滑至5.3%。

预计 7 月份发电量较6 月份环比增加3%-5%,同比持平微增。(1)从历史电量月度波动来看,7-8 月为夏季用电高峰期,电量消费水平将环比持续攀升3%-9%;(2)发电端:水电市场份额进一步攀升,火电电量增速仍将低于同期整体电量增速——预计7 月火电仍持负增长;(3)用电端:我们将密切关注黑金属冶炼和建材行业的用电量波动趋势——这两个行业今年以来,电量增速波动与全国整体电量波动背离较大;考虑去年下半年高基数因素,我们预计有色金属行业用电增速有望回落。(4)考虑1-6 月电量低迷状况,我们下调全年用电量增速至7.3%。

发电商:2、3 季度业绩持续改善,3 季度为利润最好时节。(1)上半年发电商盈利改善主要源自去年下半年2 次电价提升所致:2011 年6 月、12 月两次上网电价提升,累计增幅约9%,平均可覆盖130 元/吨的电煤价格上涨压力。(2)燃料成本下降主要体现在3 季度。从电煤采购、运输、储存至入炉至少需要近2 个月的时间。自5 月以来的电煤价格快速回落将充分在发电企业3 季度业绩中得以体现。以目前各省份点火价差跟踪情况,3 季度火电行业利润率有望恢复至2007 年最好水平:税前利润率9%。分省份来看,沿海地区电煤价格回落显著大于坑口地区。(3)利用小时方面:我们认为华北、江苏、安徽、陕西的火电机组利用小时稳定性更高,主要源自当地水电占比较少,以及机组投产增速显著放缓。(3)2013 年,火电发电商业绩进一步改善,主要依赖于电煤均价的回落以及降息效应的体现。

投资建议:

我们看好行业利润率进入回升周期:2-3 季度持续改善,3 季度为利润最好时节。估值方面:A 股电力股估值处历史均值水平:PB1.6-1.8x;PE17-19x。建议从三方面来筛选公司:业绩弹性、业绩反转兑现能力以及持续增长潜力。

看好京能热电(600578)(600578.SH)——业绩改善确定性高,具备中长期增长潜力。看好华能国际(600011)(600011.SH)、上海电力(600021)(600021.SH)——地处东部,业绩受煤价回落因素影响最大;同时建议关注水电占比较高的长江电力(600900)(600900.SH)、国电电力(600795)(600795.SH)。(中金公司研究部)

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